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亚马逊批判:股价暴涨背后有30%市值水分

国际 2020-06-28 02:372978国标麻将app

文/Eastland

2020年多数时间,苹果市值高高在上,一度超过万亿美元,高过谷歌2020年度大赢家。

亚马逊暴涨的原因是什么?回落近2020年,亚马逊营收平均每年增长28.1%,其中2020年拖了后腿。

2020年以来,亚马逊营收增长呈现提速趋势。2020年为31%,2020年前三季营收1605亿美元,同比增长37%。这是亚马逊被资本市场看好的重要原因。

按照业务属性,亚马逊营收分为销售产品和提供服务。

线上零售是亚马逊起家的业务,货款全额被确认为营收。平台开放为第三方卖家提供服务,收取的费用只占销售金额的很少部分。

2020年,亚马逊服务性收入占营收10%,第三方卖家的成交金额已经与自营业务旗鼓相当。2020年亚马逊电商业务的格局与今天的京东高度相似。

近年亚马逊服务性收入占比持续攀升,2020年前三季度占营收的39%。一方面因第三方卖家销售额占比增加,佣金占营收的比例水涨船高。另一方面得益于AWS、物流、金融等服务的拓展,其中云服务占营收的11%。

服务性收入毛利润率远高于商品销售,亚马逊整体效益大为改观。这是京东努力发展的方向。

海外电商业务进展缓慢

从2020年开始,亚马逊提供了一个新的营收划分方式:北美、国际及AWS。#更接近真实运营架构#

2020年前三季,北美、国际、AWS各部门营收分别为972.4亿美元、450.4亿美元和182.3亿美元。

北美收入占比以每年一个百分点的速度下降,2020年前三季跌至39.4%。本土营收占比下降,对追求国际化的跨国公司很正常,出人意料的是海外收入占比也在下滑!

最近十年被寄予厚望的国际业务越来越令人失望。

起初国际分部增速远高于北美,2020年分别为75%和3%,2020年分别为76%和12%。

2020年是分水岭,北美分部增速反超国际分部。2020年,国际业务增速比北美低5个百分点,2020年落后10个百分点,2020年前三季扩大到17个百分点。

北美、国际两个分部在总营收中丢掉的份额大都被AWS分部获得。2020年前三季度,AWS业务在营收中的份额达到11%。

第一动力来自本土

人们很容易想当然地认为 北美市场饱和,增长点在海外 、 AWS保增长救驾有功 ,这都是关于亚马逊的刻板印象。

推动亚马逊营收增长的第一动力是北美分部。

最近13个季度,北美分部对营收增长的贡献率在53%到69%之间;国际分部对营收增长贡献率只有3个季度高于30%,2020年Q3仅为14%;AWS也难言 救驾有功 ,前些年增速高但基数小对全局影响不大,现在基数也不甚大增速又降了下来,2020年Q3对营收增长的贡献率只有16%。

亚马逊在本土市场后劲十足,是因为 好日子 来得晚。

2020年美国网络零售总额4450亿美元,不到中国的一半。2020年 黑色星期五 ,无数美国人还是到线下店 血拼 ,中国消费者却早已体会到线上 剁手 的刺激。

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